يواصل الذهب تداولاته في جلسة الثلاثاء 10 مارس 2026 ضمن نطاق ضيق فوق مستوى 5,100 دولار، وسط حالة من الترقب الحذر التي تسيطر على المشاركين في السوق، في انتظار صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي لشهر فبراير المقرر الإفصاح عنها يوم غدٍ الأربعاء. هذه البيانات ستكون المحرك الأساسي التالي لمسار المعدن الأصفر، في ظل بيئة سوقية شديدة التعقيد تتشابك فيها عوامل جيوسياسية وأساسية وتقنية.

السياق الراهن: ماذا يجري في الأسواق؟

يعيش المشهد المالي العالمي حالة استثنائية منذ مطلع الأسبوع الماضي، إذ اندلع الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة، وإيران من جهة أخرى، مما أرسل موجة صدمة شديدة عبر كل الأسواق. ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد لتلامس 119 دولاراً للبرميل في ذروة التوترات قبل أن تتراجع بعد تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأن العمليات العسكرية باتت في مراحلها الأخيرة.

في هذا المشهد الضبابي، يؤدي الذهب دوره التقليدي كملاذ آمن، غير أن الصورة أكثر تعقيداً من مجرد "توترات تدفع الذهب للارتفاع". فالدولار الأمريكي يرتفع أيضاً باعتباره ملاذاً آمناً، وهو ما يضغط نسبياً على الذهب المقوّم بالدولار. فضلاً عن ذلك، فإن البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة جاءت مخيبة للآمال، إذ فقد الاقتصاد 92,000 وظيفة في فبراير بدلاً من إضافة وظائف جديدة، مما يرفع مخاوف الركود التضخمي (Stagflation).

التحليل الأساسي (Fundamental Analysis)

أولاً: الاحتياطي الفيدرالي والسياسة النقدية

يعتبر موقف الاحتياطي الفيدرالي من أهم المحددات لمسار الذهب. وفقاً لبيانات مجموعة CME، فإن 95.6% من المشاركين في السوق يتوقعون أن يبقي المركزي الأمريكي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع مارس عند نطاق 3.50-3.75%، في حين لا تتجاوز احتمالية الخفض 4.4% فقط. هذا الموقف الحذر من الفيدرالي يمثل عاملاً معوّقاً لمزيد من المكاسب في الذهب على المدى القريب.

بيد أن المعادلة لا تقتصر على قرارات الفائدة وحدها. فقد جاءت بيانات سوق العمل الأمريكية مخيبة للآمال بشكل صارخ، إذ خسر الاقتصاد 92,000 وظيفة في فبراير مقابل توقعات بإضافة 55,000 وظيفة. كما ارتفع معدل البطالة إلى 4.4%، وهو ما يزيد من احتمالية الركود ويعزز الطلب على الذهب كأصل تحوطي.

ثانياً: المخاطر الجيوسياسية والطلب على الملاذ الآمن

لا تزال المخاطر الجيوسياسية عاملاً داعماً رئيسياً للذهب. فالصراع في منطقة الشرق الأوسط وإن بدت بوادر إنهائه تلوح في الأفق، إلا أنه لم يُحسم رسمياً بعد، وأي تصعيد جديد كفيل بدفع أسعار النفط والذهب نحو الأعلى مجدداً. علاوة على ذلك، فإن التوترات الجيوسياسية الأشمل، من التنافس الأمريكي الصيني إلى ملف الرسوم الجمركية وقضايا التجارة الدولية، تُبقي على الطلب المزمن للذهب.

ثالثاً: مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)

يتداول الدولار الأمريكي في مستويات مرتفعة نسبياً، مدعوماً بتدفقات الملاذ الآمن في خضم الأحداث الجيوسياسية. والعلاقة العكسية بين الدولار والذهب تعني أن أي تراجع في قيمة الدولار سيُشكّل دفعة صعودية للمعدن الأصفر. ويراقب المحللون بعناية تعامل الأسواق مع بيانات التضخم (CPI) غداً، إذ أن قراءة أقل من المتوقع ستضغط على الدولار وتدعم الذهب.

التحليل الفني (Technical Analysis)

من منظور التحليل الفني، يتداول الذهب حالياً ضمن اتجاه صاعد متوسط المدى، غير أنه يمر بمرحلة تراجع تصحيحي بعد أن لامس قمته التاريخية عند 5,595 دولار في يناير 2026. وتتسم حركة السعر الراهنة بالتثبيت والترقب.

المستويات الفنية الحيوية

المؤشرات الفنية

تشير مؤشرات الزخم مثل RSI وMACD إلى حالة من التشبع بالبيع على المدى القصير بعد الانخفاض من المستويات التاريخية. والأنماط الشمعية على الرسم البياني الأسبوعي تُظهر مقاومة للمزيد من الانخفاضات عند الدعم 4,995-4,952، وهو ما يعزز احتمالية الارتداد.

التوقعات لعام 2026: رؤية المؤسسات الكبرى

تتباين توقعات المؤسسات المالية الكبرى لمسار الذهب في 2026، وإن كانت تميل في مجملها نحو التفاؤل الحذر:

• JP Morgan: يتوقع متوسط سعر 5,055 دولاراً للربع الرابع من 2026، يرتفع نحو 5,400 دولار بنهاية 2027.
• WalletInvestor: يتوقع استقراراً عند 5,229 دولاراً بنهاية مارس، وصولاً إلى 5,709 دولار بنهاية العام.
• CoinCodex: يضع هدفاً متفائلاً عند 9,136 دولاراً بسبتمبر وأعلى مستوى 11,274 دولاراً بنهاية 2026 (سيناريو متطرف).
• LiteFinance: يتوقع نطاق تداول بين 5,709 و7,031 دولاراً في 2026 كسيناريو أساسي.

"الذهب يدخل 2026 بعد أحد أقوى أعوامه في التاريخ، إذ ارتفع بنحو 65% خلال 2025. والسؤال الجوهري الآن: هل يستطيع الحفاظ على هذه المكاسب أم أن الرياح الداعمة ستخبو؟" — تقرير توقعات الذهب 2026

العوامل المؤثرة في اتجاه الذهب خلال الأيام القادمة

📋 التقويم الاقتصادي الأسبوع الحالي

استراتيجيات التداول في الذهب اليوم

في ضوء المشهد الراهن، يرى المحللون الفنيون أن استراتيجية الشراء عند التراجعات (Buy the Dip) لا تزال الأنسب ما دام السعر فوق منطقة الدعم الحيوية 4,995-4,952 دولاراً. ومن أبرز المقترحات التشغيلية:

• الشراء عند الدعم: مناطق 5,050-5,100 دولار تُشكّل فرصاً للشراء بمخاطر محسوبة.
• وقف الخسارة: يُنصح بوضع وقف خسارة تحت مستوى 4,950 دولاراً.
• الأهداف: الهدف الأول 5,184، الهدف الثاني 5,300، الهدف الطموح 5,500 دولار.
• تجنب الدخول قبل CPI: التداول بحذر وبأحجام مصغرة ريثما تتضح بيانات التضخم غداً الأربعاء.

الخلاصة والتوقعات القريبة